Handelssystemsteuerung

Interne Kontrollen Interne Kontrollen Interne Kontrollen sind Methoden, die von einem Unternehmen eingeführt werden, um die Integrität von Finanz - und Rechnungslegungsinformationen sicherzustellen, Betriebs - und Rentabilitätsziele zu erreichen und Richtlinien für die gesamte Organisation zu übertragen. Interne Kontrollen funktionieren am besten, wenn sie auf mehrere Abteilungen angewendet werden und sich mit den Interaktionen zwischen den verschiedenen Abteilungen befassen. Keine zwei systeme der internen Kontrollen sind identisch, aber viele Kernphilosophien in Bezug auf die finanzielle Integrität und Buchhaltung Praktiken haben sich zu Standard-Management-Praktiken. Laden des Players. BREAKING DOWN Interne Kontrollen Interne Kontrollen sollten dokumentiert werden, um einen Audit-Trail zu erstellen. Das Management eines Unternehmens ist für die Einrichtung und Aufrechterhaltung der internen Kontrollen zuständig. Für Unternehmen, die eine Prüfung durchführen müssen, gibt die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft eine Beurteilung der Wirksamkeit der Kontrollen ab. Präventive vs. Detective Interne Kontrollen sind weitgehend in eine von zwei Kategorien definiert: präventive oder Detektiv. Vorbeugende interne Kontrollen sind Richtlinien und Verfahren, die nicht zulassen, dass bestimmte Ereignisse auftreten. Präventive interne Kontrollen sind proaktiv und die erste Verteidigungslinie in einem Finanzbuchhaltungssystem. Detective interne Kontrollen sind die Backup-Verfahren, die die präventiven internen Kontrollen wie vorgesehen funktionieren zu gewährleisten. Gegenstände oder Ereignisse, die von der ersten Verteidigungslinie verpasst werden, haben das Potential, von diesem zweiten Satz von Steuerungen erfasst zu werden. Interne Kontrollen Breitere Gruppierungen Interne Kontrollen können auch entsprechend der Aktivität oder Politik, die sie erlassen, gruppiert werden. Für präventive Kontrollen ist die häufigste interne Kontrolle die Umsetzung der Segregation von Aufgaben. Die Aufgaben werden an mehrere Personen delegiert, um sicherzustellen, dass keine Einzelperson in der Lage ist, eine Finanztransaktion und das daraus resultierende Vermögensgegenstand zu genehmigen, aufzuzeichnen und in Verwahrung zu nehmen. Die Autorisierung der Rechnungen und die Prüfung der Ausgaben sind interne Kontrollen. Darüber hinaus beinhalten präventive interne Kontrollen die Begrenzung des physischen Zugangs zu Geräten, Inventar, Bargeld und anderen Vermögenswerten. Detective interne Kontrollen umfassen die Verwendung von Performance-Bewertungen, einschließlich der Verwendung von Budgets, Prognosen und anderen Benchmarks. Unerwartete Bedingungen oder ungewöhnliche Ergebnisse erfordern eine Nachuntersuchung. Abstimmungen werden verwendet, um Datensätze zu vergleichen, und Korrekturmaßnahmen werden auf wesentliche Unterschiede getroffen. Andere interne Kontrollmechanismen umfassen externe Audits von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und interne Audits von Vermögenswerten wie Inventar. Einschränkungen der internen Kontrollen Unabhängig von den von einer Organisation festgelegten Richtlinien und Verfahren kann nur mit angemessener Sicherheit gewährleistet werden, dass die internen Kontrollen wirksam sind und die Finanzinformationen korrekt sind. Die Wirksamkeit der internen Kontrollen wird durch menschliches Urteil begrenzt. Ein Unternehmen wird oft geben High-Level-Mitarbeiter die Möglichkeit, interne Kontrollen aus operativen Effizienzgründen zu überschreiben. Schließlich können interne Kontrollen durch Absprachen umgangen werden. Mitarbeiter, die zusammenarbeiten, können in einer Weise handeln, in der interne Kontrollen nicht erkennen oder verhindern können, dass Betrug auftritt. Antworten auf häufig gestellte Fragen zur Risikomanagementkontrolle für Broker oder Händler mit Marktzugang Division of Trading and Markets: 15. April 2014 Antworten auf diese häufig (LdquoExchange Actrdquo) wurden von den Mitarbeitern der Abteilung für Handel und Märkte (ldquoStaffrdquo) vorbereitet und repräsentieren sie die Fragen der Regel 15c3-5 gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 (ldquoExchange Actrdquo). Sie sind keine Regeln, Vorschriften oder Aussagen der Securities and Exchange Commission (ldquoCommissionrdquo). Ferner hat die Kommission diese aussagekräftigen Antworten weder genehmigt noch abgelehnt. Weitere Informationen zu Regel 15c3-5 finden Sie in der Freigabe der Kommission, die unter folgender Adresse abrufbar ist: sec. govrulesfinal201034-63241.pdf. Für weitere Informationen wenden Sie sich an: John C. Roeser, stellvertretender Direktor, (202) 551-5500, Abteilung für Handel und Märkte, Securities and Exchange Commission, 100 F Street, NE, Washington, DC 20549-7010. Im November 2010 verabschiedete die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities Exchange Act die Regel 15c3-5 ndash Risk Management Controls für Broker oder Händler mit Marktzugang. 1 Bei der Verabschiedung dieser Regel hat die Kommission ausgeführt, dass die Regelung darauf abzielt, die Risiken, denen die Maklerhändler, die Märkte und das Finanzsystem als Ganzes durch verschiedene Marktzugangsregelungen gegenüberstehen, durch eine wirksame finanzielle Unterstützung zu verringern Und aufsichtsrechtliche Risikomanagementkontrollen, die vernünftigerweise darauf abzielen, das finanzielle Risiko zu begrenzen und die Einhaltung der geltenden aufsichtsrechtlichen Anforderungen auf marktweiter Basis sicherzustellen. Darüber hinaus stellte die Kommission fest, dass die Regel ldquodesigned ist, um sicherzustellen, dass Makler - Risiken, die mit dem Marktzugang verbunden sind, um ihre eigene finanzielle Lage, die anderer Marktteilnehmer, die Integrität des Handels auf den Wertpapiermärkten und die Stabilität des Finanzsystems nicht zu gefährden. rdquo 3 Broker-Händler mit Marktzugang sind verpflichtet Diese Regel, um ein System von Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren festzulegen, zu dokumentieren und aufrechtzuerhalten, die angemessen gestaltet sind, um finanzielle, regulatorische und andere Risiken dieser Geschäftstätigkeit zu verwalten. Insbesondere verlangt die Regel 15c3-5, dass die Kontroll - und Überwachungsverfahren des Finanzrisikomanagements vernünftigerweise so gestaltet sind, dass sie das finanzielle Risiko des Broker-Dealers, das sich aus dem Marktzugang ergeben könnte, systematisch begrenzen. Dies schließt ein: Verhindern der Eintragung von Aufträgen, die für jeden Kunden und den Broker-Dealer angemessene voreingestellte Kredit - oder Kapitalschwellen überschreiten und die Eingabe fehlerhafter Aufträge verhindern, indem sie Aufträge ablehnen, die über angemessene Preis - oder Größenparameter hinausgehen Auftragsorientiert oder über einen kurzen Zeitraum, oder die doppelte Aufträge angeben. Darüber hinaus verlangt Regel 15c3-5, dass die aufsichtsrechtlichen Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren angemessen gestaltet sind, um die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Anforderungen zu gewährleisten, die im Zusammenhang mit dem Marktzugang gelten, einschließlich angemessener Weise, um die Eintragung von Aufträgen zu verhindern, sofern diese nicht vorliegen Die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Anforderungen, die bei einem Vorbestellungserfolg erfüllt sein müssen, verhindern die Eintragung von Aufträgen für Wertpapiere, die der Broker-Dealer oder der Kunde aus dem Handel beschränken, beschränken Marktzugangstechniken und - systeme an autorisierte Personen und sorgen für angemessene Aufsichtspersonal sofort Post-Trade Ausführungsberichte. Regel 15c3-5 verlangt ferner, dass diese Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren a) unter unmittelbarer und ausschließlicher Kontrolle des Verpflich - tungsunternehmens (vorbehaltlich bestimmter beschränkter Ausnahmen) erfolgen und b) regelmäßig auf Wirksamkeit überprüft werden. Regel 15c3-5 verlangt unter anderem, dass ein Makler mindestens einmal jährlich seine Geschäftstätigkeit im Zusammenhang mit seinem Marktzugang überprüft, um die Effektivität seiner Risikomanagementkontrollen und - verfahren sicherzustellen. Der Broker-Dealerrsquos Chief Executive Officer oder ein gleichwertiger Offizier muss jährlich bescheinigen, dass die Broker-Dealerrsquos Kontrollen und Verfahren den Anforderungen von Regel 15c3-5 entsprechen. Abteilung Personal beachten, dass nach der Regel diese Risikomanagement-Kontrollen für alle Bestellungen erforderlich sind 4. ob manuell von einem Händler eingegeben oder automatisch von einem Computer nach einem vorprogrammierten Satz von Anweisungen erzeugt. Angesichts der hohen Geschwindigkeiten, mit denen viele Marktteilnehmer derzeit Aufträge generieren und verarbeiten können, können sich Fehler in automatisierten Prozessen schnell zusammenfassen. Darüber hinaus ermöglicht die Vernetzung vieler Marktteilnehmer, die Aufträge über eine Vielzahl von Handelsplätzen einträgt, dass Fehler, die von einem System oder Unternehmen generiert werden, sich rasch über den Markt ausbreiten können, was zu einer Kaskade von weiteren fehlerbezogenen Aktivitäten führt. In den vergangenen Jahren haben die Kommission, die nationalen Wertpapierbörsen und die FINRA eine Reihe von Initiativen zur Begrenzung der Auswirkungen potenziell fehlerhafter Aktivitäten wie des einlagigen Stromunterbrechers und neuer Grenzüberschreitungsmechanismen verfolgt Eindeutig fehlerhafte Ausführungsregeln und die Eliminierung von Stub-Anführungszeichen. Allerdings ist die Verhinderung einer solchen fehlerhaften Tätigkeit vor dem Eintritt in die Märkte als einer der Schwerpunkte der Regel 15c3-5 von entscheidender Bedeutung für die Erhaltung fairer, ordnungsgemäßer und effizienter Märkte, für den Schutz der Anleger und die Wahrung des Vertrauens der Anleger. Frage 1: Gilt Regel 15c3-5 für Zitate Antwort: Ja. Regel 15c3-5 gilt für alle Aufträge, einschließlich Market Maker-Anführungszeichen, für Wertpapiere, die an einer Börse oder einem alternativen Handelssystem (ldquoATSrdquo) gehandelt werden, die von oder über Broker-Dealer mit Marktzugang eingereicht werden. Regel 15c3-5 sieht keinen Ausschluss für Market Maker Anführungszeichen vor. Der Begriff ldquoorderrdquo umfasst alle festen Anzeichen für die Bereitschaft zu kaufen oder zu verkaufen, eine Sicherheit, entweder als Haupt-oder Agenten, einschließlich eines Angebots oder Angebot Angebots-, Markt-Reihenfolge, Limit-Order oder anderen Preis Reihenfolge. 5 Demzufolge müssen die Marktteilnehmer die im Rahmen von Regel 15c3-5 vorgeschriebenen Vorkontrollmaßnahmen und andere Risikokontrollmaßnahmen in Bezug auf ihre gesamte zitierte Aktivität durchführen. Unter anderem sollten solche Kontrollen vernünftigerweise entworfen sein, um zu verhindern, dass ein Markt makerrsquos elektronisches Zitierungssystem unabsichtlich in übermäßige Anführungszeichen in den Markt eintritt. Frage 2: Gilt Regel 15c3-5, wenn ein Broker-Dealer Clearing-Dienstleistungen anbietet, aber keinen Marktzugang bietet. Antwort: Nein. Regel 15c3-5 gilt nur für Broker-Händler mit Marktzugang (d. H. Zugang zum Handel in Wertpapieren an einer Börse oder ATS als Teil eines Börsenmitglieds oder eines Teilnehmers des ATS). Wenn ein Broker-Dealer den Marktzugang nicht hat oder nicht bereitstellt, gilt Regel 15c3-5 nicht. Natürlich kann ein Broker-Dealer, der Clearing-Dienstleistungen anbietet, anderen regulatorischen oder vertraglichen Anforderungen in Bezug auf seine Risikomanagement-Praktiken unterliegen. Frage 3: Gilt Regel 15c3-5 für einen Broker-Dealer, der Aufträge an einer Börse oder ATS nur über einen anderen Broker-Dealer mit Marktzugang eingibt. Antwort: Nein. Regel 15c3-5 gilt nur für den Broker-Händler mit Zugang Bereitstellung eines Zugangs zu einer Vermittlungsstelle oder einem ATS, als ein Ergebnis eines Mitglieds oder eines Teilnehmers davon. Gemäß Regel 15c3-5 (d) (1) kann ein Broker-Dealer, der einen Marktzugang bereitstellt, die Kontrolle über schriftliche Verträge über spezifische regulatorische Risikomanagementkontrollen und Aufsichtsverfahren an einen Broker-Dealer-Kunden, der auf diesem Broker basiert, zuteilen - dealer customerrsquos Position in der Transaktion und Beziehung mit dem Endkunden. Die Kontrolle der regulatorischen Risikomanagementkontrollen und der aufsichtsrechtlichen Verfahren kann nur dann zugeteilt werden, wenn der Broker-Dealer, der den Marktzugang bietet, feststellt, dass der Broker-Dealer-Kunde aufgrund seines Verhältnisses zum Endkunden und Zugang zu Handelsinformationen besser in der Lage ist Umsetzung der spezifizierten Kontrollen oder Verfahren. 6 Wie in der Market Access Rule Adopting Release erwähnt, ist der Broker-Dealer mit dem Marktzugang letztlich verantwortlich für die Wirksamkeit der regulatorischen Risikomanagementkontrollen, ungeachtet der Zuteilungsbestimmungen. 7 Frage 4: Gilt Regel 15c3-5 für Wertpapier-Futures-Produkte, die an einer Börse oder einer ATS-Anleihe gehandelt werden: Ja. Regel 15c3-5 gilt für alle Wertpapiere, einschließlich aller Wertpapiere, die an einer Börse oder einem ATS gehandelt werden. Die Regel gilt nicht für Futures-Kontrakte oder Optionen auf Futures-Kontrakte. Darüber hinaus gilt die Regel nur für Broker-Händler gemäß § 15 (c) (3) Börsengesetz. Mitteilungspflichtige Wertpapier-Futures-Broker-Händler, die Wertpapier-Futures handeln, sind von § 15 (c) (3) des Börsengesetzes befreit und unterliegen daher nicht der Regel 15c3-5. Frage 5: Kann ein Broker-Dealer mit Marktzugang finanzielle und regulatorische Risikomanagement-Kontrollen nutzen, die von einem ATS oder einer Börse bereitgestellt werden? Antwort: Ja. Ein Broker-Dealer, der Regel 15c3-5 unterliegt, kann Risikomanagementinstrumente oder Techniken einsetzen, die von Dritten unabhängig vom Kunden, einschließlich Börsen und ATS, zur Erfüllung der Anforderungen der Absätze (c) (1) und (c) Der Regel 15c3-5 betreffend die finanziellen und regulatorischen Risikomanagement-Kontrollen, solange der Makler-Händler eine direkte und ausschließliche Kontrolle über diese Werkzeuge oder Technologien hat. 9 Der Broker-Dealer mit Marktzugang muss unter anderem angemessene Sorgfalt walten lassen, um sicherzustellen, dass die Austausch - oder ATS-bereitgestellten Kontrollen einwandfrei funktionieren und in anderer Weise mit der Regel vereinbar sind. Vermittler-Händler können sich nicht nur auf Darstellungen des Technologieanbieters verlassen, auch wenn eine Börse oder ein anderes reguliertes Unternehmen diesen Sorgfaltsstandard erfüllen. Das Personal stellt fest, dass die disaggregierten Kontrollen koordiniert werden müssten, um die Einhaltung der anwendbaren Regulierungs - und Kontrollvorschriften zu gewährleisten, falls ein Broker-Dealer Marktzugang zu mehreren Börsen und ATS hat oder bereitstellt Finanziellen Anforderungen. 10 Frage 6: Kann ein Broker-Dealer die Regel 15c3-5 Voraussetzungen für die Risikomanagement-Steuerung für Aufträge erfüllen, die auf manueller Basis (dh ohne Verwendung von Elektronik oder Automatisierung) unter Verwendung manueller Bedienelemente gehandhabt werden Antwort: Ja. Wenn eine Bestellung auf rein manueller Basis abgewickelt wird und eine manuelle Ausführung ohne Beteiligung von elektronischen Systemen vor der Ausführung erfolgt, können die Anforderungen der Regel 15c3-5 erfüllt werden, indem man manuelle, vorschriftsmäßige Kontrollen vorschriftsmäßig durchführt Die Einhaltung aller finanziellen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen zu gewährleisten, die bei der Vorbestellung erfüllt werden müssen. Beispielsweise kann eine Bestellung, die ein Floor Broker per Telefon erhält, auf einem Papierticket schreibt, und Handgeschäfte manuell nur manuellen Vorab-Kontrollen unterliegen. Wenn jedoch ein elektronisches System an einer Ausführung beteiligt ist, muss der Broker-Dealer mit Marktzugang automatisierte Pre-Trade-Kontrollen nutzen. 11 Wenn also ein Trade manuell auf einer Börse ausgehandelt wird, aber die Aufträge in ein Handelssystem eingegeben werden, um eine Ausführung durchzuführen, müssen automatisierte Pre-Trade-Kontrollen an dem Punkt verwendet werden, an dem die Aufträge systematisiert werden. Frage 7: Wenn ein Broker-Dealer mit Marktzugang als Order Flow Consolidator für Broker-Dealer-Kunden agiert, die sowohl auf Agenturbasis als auch auf eigene Rechnung handeln können, bestimmt der Broker-Dealer mit Marktzugang, wer der Kunde ist Ist für die Zwecke der Festlegung geeigneter Vorkredit-Schwellenwerte gemäß Regel 15c3-5 (c) (1) Ist der Kunde der Broker-Händler-Kunde oder der Kunde eines solchen Broker-Dealer-Kunden Antwort: Gemäß Regel 15c3-5 ein Broker Der Kunde ist verpflichtet, für jeden Kunden, für den er den Marktzugang gewährt, einschließlich der Broker-Dealer-Kunden, angemessene Pre-Trade-Kreditschwellen festzusetzen und eine angemessene Kapitalschwelle für den Handel durch den Broker-Dealer für eigene Rechnung festzulegen. In dem oben beschriebenen Szenario ist der ldquocustomerrdquo zum Zwecke der Einrichtung und Implementierung von Pre-Trade-Kredit-Schwellenwerten der firmrsquos-Broker-Dealer-Client und nicht der Kunde eines solchen Broker-Dealer-Kunden. Wie im Adopting Release vorgesehen, kann der Broker-Dealer, der den Marktzugang zu Broker-Dealer-Kunden bietet, die Kreditlimite, die er seinen Kunden versichert, durch Zusicherungen von diesen Kunden ergänzen, dass sie Kontrollen durchgeführt haben, die hinreichend darauf abzielen, den Handel der einzelnen Kunden zu gewährleisten Innerhalb angemessener Schwellenwerte. Frage 8: Wie sollte ein Broker-Dealer mit Marktzugang geeignete Kredit - oder Kapitalschwellen festlegen? Welche Faktoren sollte ein Broker-Dealer bei der Festlegung dieser Schwellen berücksichtigen? Zwischen den Begriffen ldquocreditrdquo und ldquocapitalrdquo unter der Rule Answer: Regel 15c3-5 unterscheidet man Dass der Marktzugang zur Durchführung von Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren angemessen ist, um das finanzielle Risiko des Broker-Händlers, das sich aus dem Marktzugang ergeben könnte, systematisch zu begrenzen, einschließlich der Verhinderung der Eintragung von Aufträgen, die die vorgegebene Menge übersteigen Kredit - oder Kapitalschwellen. Die Auswahl eines bestimmten Dollarbetrags als angemessene Kredit - oder Kapitalschwelle erfordert notwendigerweise die Ausübung vernünftiger Geschäftsentscheidungen des Broker-Dealers mit Marktzugang. Wie in der Annahmeveröffentlichung erwähnt, erwartet die Kommission, dass die Broker-Händler diese Feststellungen auf der Grundlage einer angemessenen Sorgfaltspflicht hinsichtlich der Geschäftstätigkeit, der Finanzlage, der Handelsmuster und anderer Angelegenheiten treffen und diese Entscheidung dokumentieren. Darüber hinaus erwartet die Kommission, dass der Broker-Händler ständig überwachen wird, ob die Kreditschwellen angemessen bleiben und umgehend Anpassungen vornehmen, sowie deren Kontrollen und Verfahren, wie dies gewährleistet ist. 13 Demzufolge werden die Broker-Händler flexibel sein Bei der Ausübung einer angemessenen Unternehmensentscheidung über eine angemessene Kredit - oder Kapitalschwelle für einen bestimmten Kunden oder ein eigenes Unternehmen im Sinne von Regel 15c3-5 sollte der Broker-Händler vorbereitet sein, zu zeigen, warum er eine bestimmte Schwelle gewählt hat, wie diese Schwelle sinnvoll begrenzt Das finanzielle Engagement, das potenziell durch den Kunden oder seine eigene Handelstätigkeit erzeugt wird, und das Verfahren, mit dem es die fortgesetzte Angemessenheit dieser Schwellenwerte kontinuierlich überwacht. Das Personal stellt fest, dass nach Regel 15c3-5 der Begriff ldquocreditrdquo allgemein verwendet wird, um sich auf eine Broker-dealerrsquos Kundenaktivität zu beziehen, und der Begriff ldquocapitalrdquo wird allgemein verwendet, um sich auf eine Broker-dealerrsquos Tätigkeit für sein eigenes Konto zu beziehen. Frage 9: Wo ein Broker-Dealer mit Marktzugang eine Vereinbarung mit einem Broker-Dealer-Kunden hat, ist der Broker-Dealer mit Marktzugang zur Durchführung von Risikomanagement-Kontrollen und Überwachungsverfahren, die angemessen sind, um die Einhaltung aller anwendbaren regulatorischen Anforderungen sicherzustellen Im Zusammenhang mit dem Marktzugang, der dem Makler-Händler zur Verfügung gestellt wird Antwort: Ja. Gemäß Regel 15c3-5 (c) (2) (i) ist ein Broker-Dealer verpflichtet, Risikomanagement-Kontrollen und Überwachungsverfahren einzuführen, die angemessen sind, um die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Anforderungen zu gewährleisten, die im Zusammenhang mit dem Marktzugang gelten. Dies schließt die Verhinderung der Eintragung von Aufträgen ein, es sei denn, es wurden alle aufsichtsrechtlichen Anforderungen erfüllt, die auf einer Vorbestellungserfassung erfüllt werden müssen. 15 Regel 15c3-5 (c) (2) (iv) verlangt von den Maklerhändlern die Durchführung von Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren, die hinreichend dafür sorgen sollen, dass angemessene Überwachungspersonal unverzügliche Berichte über den Marktzugang nach dem Handel erhalten. Zusammengenommen sollen diese Vorschriften die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Anforderungen gewährleisten, die im Zusammenhang mit dem Marktzugang gelten. Gemäß Regel 15c3-5 (d) (1) kann ein Broker-Dealer, der einen Marktzugang bereitstellt, die Kontrolle über schriftliche Verträge über spezifische regulatorische Risikomanagementkontrollen und Aufsichtsverfahren an einen Broker-Dealer-Kunden, der auf diesem Broker basiert, zuteilen - dealer customerrsquos Position in der Transaktion und Beziehung mit dem Endkunden. Die Kontrolle der regulatorischen Risikomanagementkontrollen und der aufsichtsrechtlichen Verfahren kann nur dann zugeteilt werden, wenn der Broker-Dealer, der den Marktzugang bietet, feststellt, dass der Broker-Dealer-Kunde aufgrund seines Verhältnisses zum Endkunden und Zugang zu Handelsinformationen besser in der Lage ist Implementieren die spezifizierten Kontrollen oder Verfahren, und nur, wenn dieser Broker Händler Kunden ist nicht für seinen eigenen Handel. 16 Wie in der Market Access Rule Adopting Release festgestellt, ist der Broker-Dealer mit dem Marktzugang letztlich verantwortlich für die Wirksamkeit der regulatorischen Risikomanagement-Kontrollen, unabhängig von diesen Zuteilungsbestimmungen. Frage 10: Kann ein Broker-Dealer, der den Marktzugang zu einem angeschlossenen Broker-Dealer ermöglicht, dem Affiliate die Kontrolle über seine Risikomanagementkontrollen und seine Aufsichtspflichten gewähren lassen? Antwort: Nein. Ziffer (d) von Regel 15c3-5 verlangt generell, Finanzielle und regulatorische Risikomanagement-Kontrollen und Aufsichtsverfahren unter der direkten und ausschließlichen Kontrolle über den Broker-Händler, der den Marktzugang bietet. Der Broker-Dealer, der den Marktzugang bietet, muss unter anderem die Möglichkeit haben, direkt zu überwachen und die exklusive Möglichkeit, den Betrieb der finanziellen und regulatorischen Risikomanagementkontrollen in Echtzeit anzupassen. Beispielsweise kann nur der Broker-Händler, der Marktzugang bereitstellt, intra-day Anpassungen an Risikomanagement-Kontrollen durchführen, um ein customerrsquos Kreditlimit angemessen zu verwalten. 18 Die einzige Ausnahme von dieser allgemeinen Regel ist, dass der Makler-Händler durch einen schriftlichen Vertrag und nach einer sorgfältigen Sorgfaltsprüfung die Kontrolle über spezifische regulatorische Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren an einen Broker-Dealer-Kunden ordnungsgemäß zugewiesen hat, sofern dieser Makler vorliegt Oder Händler eine angemessene Grundlage für die Feststellung hat, dass ein solcher Kunde einen besseren Zugang zu dem Endkunden und seinen Handelsinformationen hat, so dass er die spezifischen Kontrollen oder Verfahren, wie in Absatz (d) (1) weiter beschrieben, effektiver durchführen kann. 19 Wie in der Market Access Rule Adopting Release erwähnt, ist der Broker-Dealer mit dem Marktzugang letztlich verantwortlich für die Wirksamkeit der regulatorischen Risikomanagementkontrollen, ungeachtet der Zuteilungsbestimmungen. 20 Frage 11: Hat ein ATS-Betreiber nur Broker-Dealer-Abonnenten und die Broker-Dealer-Abonnenten bieten Marktanbietern Zugang zu Nicht-Broker-Dealer-Kunden, würde der ATS-Betreiber nach Regel 15c3-5 für die Nicht - Händler, die von den Broker-Dealer-Teilnehmern einen Marktzugang erhalten Antwort: Nein. Der ATS-Betreiber hat die Verantwortung nach Regel 15c3-5 nur, wenn er den Marktanbietern Zugang zu Nicht-Broker-Dealer-Abonnenten bietet. Wenn ein ATS-Betreiber Nicht-Broker-Händler als Abonnenten akzeptiert, ist der ATS-Betreiber unter anderem verpflichtet, ein System von Risikomanagement-Kontrollen und Überwachungsverfahren zu erstellen, zu dokumentieren und aufrechtzuerhalten, die für die Verwaltung der Finanz - und Regulierungsbehörden geeignet sind Risiken dieser Geschäftstätigkeit. Im obigen Szenario obliegt es den Broker-Dealer-Abonnenten, die den Marktzugang zum ATS nach Regel 15c3-5 erfüllen. Frage 12: Wenn Broker-Dealer für einen Broker-Dealer-Kunden Marktzugangs - und Clearing-Dienstleistungen erbringen, bestehen bestehende Clearing-Vereinbarungen, die ausreichend sind, um die Anforderung nach Regel 15c3-5 zu erfüllen, dass bestimmte Regulierungsrisikomanagementkontrollen einem Broker-Dealer - : Der Absatz (d) (1) der Regel 15c3-5 gestattet es einem Broker-Dealer mit Marktzugang, nach einem sorgfältigen Due-Diligence-Prüfbericht, nach einem schriftlichen Vertrag, die Kontrolle über spezifische regulatorische Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren an einen registrierten Makler zu vergeben Händler. Wie in der Annahmeveröffentlichung erwähnt, muss der schriftliche Vertrag unter anderem die aufsichtsrechtlichen Kontrollmechanismen und Kontrollverfahren festlegen, die der Kontrolle zuzuordnen sind, und den Anwendungsbereich der Vereinbarung sowie die spezifischen Zuständigkeiten jeder Partei klar zu formulieren. 21 Dies kann nur nach einer gründlichen Sorgfaltsprüfung erfolgen, um eine angemessene Grundlage für die Feststellung zu schaffen, dass der registrierte Broker-Dealer-Kunde, dem die Kontrolle zugewiesen wurde, die Fähigkeit hat und auf der Grundlage seiner Position in der Transaktion und im Verhältnis zum Endkunden zuständig ist , Hat besseren Zugang zum Endkunden als der Broker-Dealer mit Marktzugang und kann die zugeordneten Kontrollen effektiver umsetzen. Zudem muss der zugeteilende Broker-Dealer gemäß Regel 15c3-5 Buchstabe e ein System aufstellen, dokumentieren und aufrechterhalten, um die Leistung des Broker-Dealer-Kunden regelmäßig zu überprüfen, dem die Kontrolle im Rahmen des schriftlichen Vertrages zugewiesen wurde Und rechtzeitig alle Leistungsschwächen anzugehen, einschließlich der Kündigung der Zuteilungsvereinbarung, wenn dies gerechtfertigt ist. Bestehende Clearingvereinbarungen regeln wahrscheinlich nicht genügend Einzelheiten über die Einzelheiten der nach Regel 15c3-5 zulässigen Zuteilungsvereinbarung, wie oben und in der Adoption veröffentlicht. Frage 13: Ändert die Regel 15c3-5 die bestehenden Zuständigkeiten der Entitäten, auf die die Regel nicht direkt anwendbar ist, wie Clearing-Makler, die keinen Marktzugang zu einer Börse oder ATS bieten. Antwort: Nein. Regel 15c3-5 ändert nichts an Bestehende Zuständigkeiten von Unternehmen, die keinen Marktzugang zu einer Börse oder einem ATS bieten, vorausgesetzt, dass sich eine Entityrsquos-Verantwortlichkeit ändert, wenn sie gemäß Artikel 15c3-5 der Regulierungsaufgaben durch einen Broker-Dealer mit Marktzugang zugewiesen wird. Frage 14: Obwohl Regel 15c3-5 verlangt, dass die finanziellen und regulatorischen Risikomanagementkontrollen und Überwachungsverfahren unter der direkten und ausschließlichen Kontrolle des Broker-Dealers stehen, der den Marktzugang bereitstellt, wies die Adopting Release darauf hin, dass Broker-Händler die Flexibilität hätten Out-Risikomanagement-Technologie und Software, die von Dritten entwickelt wird, solange es ldquoindependentrdquo des Marktzugangs-Kunden oder einer ihrer Tochtergesellschaften ist. Welche Art von Due Diligence sollte ein Broker-Dealer in Bezug auf Drittanbieter-Technologie oder Software, um seine Unabhängigkeit von einem Marktzugang Kunden oder einer ihrer Tochtergesellschaften zu gewährleisten Antwort: Wie in der Adopting Release, ein Broker-Händler auf der dritten - party-Technologie oder - Software eine angemessene Sorgfaltspflicht durchführen, um sicherzustellen, dass ihre Kontrollen und Verfahren mit Regel 15c3-5 übereinstimmen, einschließlich der Unabhängigkeit des Entwicklers gegenüber dem Marktzugangskunden oder seinen Tochtergesellschaften. 22 Der unabhängige Dritte könnte ein anderer Makler, eine Börse oder ein ATS, ein Dienstleistungsbüro oder ein anderes Unternehmen sein, das kein Affiliate des Marktzugangskunden ist und ansonsten unabhängig ist. 23 Ein Teilnehmer schließt jede Person mit ein, die direkt oder indirekt kontrolliert, unter gemeinsamer Kontrolle mit dem Kunden ist oder vom Kunden kontrolliert wird. Bei der Bewertung, ob ein Technologieanbieter von einem Kunden unabhängig ist, wird die Kommission die Substanz und nicht die Form der Beziehung untersuchen. 24 Beispielsweise würde die Kommission einen Dritten nicht unabhängig von einem Kunden betrachten, nur weil er in Bezug auf die Unternehmensbeteiligung nicht beteiligt ist, wenn er eine wesentliche oder sonstige Beziehung zum Kunden hat, die die Bereitstellung einer wirksamen Risikomanagementtechnologie beeinträchtigen könnte Der Makler-Händler. 25 In der Annahmeerklärung äußerte die Kommission die Überzeugung, dass eine einfache Zuverlässigkeit durch den Makler-Händler bei einer Unabhängigkeitserklärung durch seinen Kunden eine unzureichende Sorgfalt darstellt. 26 Ähnlich ist die bloße Vertrauenswürdigkeit auf die Vertretungen des Drittanbieter-Technologieentwicklers ndash, auch wenn eine Börse oder ein anderes reguliertes Unternehmen ndash nicht ausreichen würde, um den Due Diligence Standard zu erfüllen. Die Einzelheiten der zusätzlichen Anstrengungen, die erforderlich sind, um ldquoappropriaterdquo Due Diligence zu bilden, werden jedoch von den einzelnen Tatsachen oder Umständen abhängen, und es kann sehr gut mehrere Ansätze zur Erreichung dieses Ziels geben. Diese könnten beispielsweise eine Überprüfung öffentlich verfügbarer Informationen über die Eigentums - und Materialgeschäftsbeziehungen des Drittanbieter-Technologieanbieters und des Kunden umfassen, wobei er auf irgendwelche Informationen, die auf einen Mangel an Unabhängigkeit hindeuten könnten, und auf Anforderung des Technologieanbieters und Um ihre Unabhängigkeit von einander zu bestätigen. Frage 15: Regel 15c3-5 verlangt Kontrollmechanismen des Finanzrisikomanagements, die unter anderem vernünftigerweise darauf abzielen, die Eintragung von Aufträgen zu verhindern, die für jeden Kunden und den Broker oder für den jeweiligen Broker angemessene voreingestellte Kredit - oder Kapitalschwellen überschreiten Dealer. rdquo Sollten diese Kredit - oder Kapitalbeschränkungen nur Aufträge in Wertpapieren berücksichtigen, die an Börsen oder ATS weitergeleitet werden oder sollten sie auch Aufträge in anderen Produkten (zB Futures oder Swaps) widerspiegeln oder an andere Handelszentren weiterleiten (zB OTC-Market-Maker ) Zum Beispiel, wenn ein Broker-Dealer ein aggregiertes Client-Kreditlimit auf 5 Millionen setzt, sollte der Broker-Dealer die verfügbare Grenze nur dann dekrementieren, wenn der Kunde eine Order in Wertpapieren an eine Börse oder ATS weiterleitet, oder auch, wenn er Aufträge leitet Andere Produkte oder an andere Handelszentren Antwort: Bei der Festlegung einer angemessenen Kredit - oder Kapitalschwelle sollte ein Broker-Dealer angemessene Sorgfalt in Bezug auf die customerrsquos oder seine eigenen Geschäfte, die finanzielle Situation, Handelsmuster und andere Angelegenheiten und so Dabei sollte die Handelsaktivität auf allen Märkten und Produkten berücksichtigt werden. 28 Die für die Kredit - oder Kapitalschwelle ausgewählte spezifische Dollargrenze sollte jedoch eine angemessene Höhe des potenziellen Engagements für den Kunden oder Broker-Händler, der durch ldquomarket accessrdo (d. H. Durch die Einreichung von Aufträgen in Wertpapieren an Börsen oder ATS) erzeugt wird, widerspiegeln. Ebenso benötigt der Broker-Dealer für die Einhaltung der Regel 15c3-5 nur eine Dekrementierung der entsprechenden Kredit - oder Kapitalschwelle, wenn Aufträge in Wertpapieren an Börsen oder ATS übermittelt werden. Frage 16: Regel 15c3-5 verlangt Kontrollmechanismen des Finanzrisikomanagements und Überwachungsverfahren, die unter anderem vernünftigerweise darauf abzielen, die Eintragung von Aufträgen, die über angemessene voreingestellte Kredit - oder Kapitalschwellen hinausgehen, und fehlerhafte Aufträge zu verhindern. Sind Risikomanagement-Kontrollen, die nicht ablehnen Aufträge über die anwendbare Kredit-oder Kapitalbeschränkung oder fehlerhafte Reihenfolge Parameter, sondern ldquoscramblerdquo sie in einer Weise, um ihre Verarbeitung durch eine Börse oder ATS zu verhindern, oder verwenden Sie eine ldquochase und cancelrdquo Funktionalität, wo eine Kündigung Des ordnungswidrigen Auftrags wird unverzüglich der Börse oder dem ATS unterbreitet, in Übereinstimmung mit diesem Standard Antwort: Nein. Die erforderlichen Kontrollen und Verfahren müssen vernünftigerweise geeignet sein, um die Eintragung von Aufträgen an einer Börse oder einem ATS zu verhindern, die die entsprechenden Grenzwerte oder Parameter überschreiten Der Broker-Dealer mit Marktzugang. Accordingly, controls and procedures that permit malformed orders to be entered on an exchange or ATS, or orders to be entered with an attempt to quickly cancel, would not be reasonably designed to prevent entry, and thus could not only create a risk of execution but also potentially create operational difficulties for the exchange or ATS. As noted in the Adopting Release, ldquobecause the controls and procedures must be reasonably designed to prevent the entry of orders that exceed the applicable credit or capital thresholds by rejecting them, the broker-dealerrsquos controls must be applied on an automated, pre-trade basis before orders are routed to the exchange or ATSrdquo 29 emphasis added. Question 17: May a broker-dealer that provides customers with market access apply the required pre-trade controls to systems that are located on the customersrsquo premises Answer. Rule 15c3-5 requires broker-dealers providing market access, among other things, to implement risk management controls and supervisory procedures reasonably designed to (1) systematically limit the financial exposure of the broker-dealer that could arise as a result of market access and (2) ensure compliance with all regulatory requirements. Rule 15c3-5 further requires that these risk management controls and supervisory procedures be (a) under the direct and exclusive control of the broker-dealer providing market access (subject to certain limited exceptions), and (b) reviewed regularly for effectiveness. Rule 15c3-5 requires, among other things, that a broker-dealer, on at least an annual basis, review its business activity in connection with its market access to assure the overall effectiveness of its risk management controls and procedures. The broker-dealerrsquos Chief Executive Officer, or equivalent officer, must on an annual basis certify that the broker-dealerrsquos controls and procedures comply with the requirements of Rule 15c3-5. While locating the broker-dealerrsquos risk management controls at its customerrsquos premises would not necessarily be inconsistent with the Rulersquos ldquodirect and exclusive controlrdquo requirement, it may complicate compliance and, among other things, would require a rigorous assessment and ongoing monitoring of the integrity and security of the controls to assure that the broker-dealer retains exclusive control over them. Furthermore, while Rule 15c3-5 does provide for allocation of regulatory risk management controls and supervisory procedures under certain limited circumstances, financial risk management controls and supervisory procedures must always remain under the direct and exclusive control of the broker-dealer providing market access. Question 18: May the credit or capital thresholds set in connection with Rule 15c3-5 be adjusted after they are triggered Answer: Yes, in appropriate circumstances. The risk management controls and supervisory procedures required by Rule 15c3-5 must, among other things, be reasonably designed to systematically limit the financial exposure of the broker-dealer that could arise as a result of market access, including preventing the entry of orders that exceed appropriate pre-set credit or capital thresholds. Once such credit or capital threshold is met, and subsequent orders in excess of that threshold are blocked, the broker-dealer may evaluate whether it is appropriate under the particular circumstances to modify the relevant threshold, and, if appropriate, do so in accordance with supervisory procedures. The reasons for any such modification should be appropriately documented and retained as part of the broker-dealerrsquos books and records, as required by Rule 15c3-5. Question 19: Aside from the risk management controls required by Rule 15c3-5, may a broker-dealer use third-party risk management controls that are not under its direct and exclusive control as part of its overall risk management strategy Answer: Yes. Paragraph (d) of Rule 15c3-5 generally requires that the financial and regulatory risk management controls and supervisory procedures provided by third parties be under the direct and exclusive control of the broker-dealer providing market access. However, with respect to risk management controls other than those required under (c)(1) and (c)(2) of Rule 15c3-5, a broker-dealer is not precluded from using risk management technology over which it does not have direct and exclusive control. 1 Securities Exchange Act Release No. 63241 (November 3, 2010), 75 FR 69791 (November 15, 2010) (ldquoMarket Access Rule Adopting Releaserdquo or ldquoAdopting Releaserdquo).It Doesnt Seem Possible. Aber es ist mit unseren algorithmischen Trading-Strategien Es scheint nicht möglich. Ein algorithmisches Handelssystem mit soviel Trendidentifikation, Zyklusanalyse, buysellseitigen Volumenströmen, vielfachen Handelsstrategien, dynamischem Einstieg, Ziel - und Stop-Preisen und ultraschnellen Signaltechnologien. Aber es ist. In der Tat ist AlgoTrades algorithmischen Handelssystem Plattform die einzige seiner Art. Nicht mehr auf der Suche nach heißen Aktien, Sektoren, Rohstoffe, Indizes, oder Lesen von Markt Meinungen. Algotrades erledigt die Suche, das Timing und den Handel für Sie mit unserem algorithmischen Handelssystem. AlgoTrades bewährte Strategien können manuell durch den Empfang von E-Mails und SMS-Textwarnungen befolgt werden, oder es kann 100 Freisprechungen sein, bis zu Ihnen Sie können onoff automatisierten Handel zu jeder Zeit, so dass Sie immer die Kontrolle über Ihr Schicksal. Automatisierte Handelssysteme für Savvy Investoren Copyright 2017 - ALGOTRADES - Automatische Algorithmic Trading System CFTC RULE 4,41 - hypothetischer Natur ist oder simulierte Wertentwicklungen haben gewisse Grenzen. EINE AKTUELLE LEISTUNGSAUFNAHME, SIMULATIVE ERGEBNISSE NICHT VERTRETEN. Von Marktfaktoren, wie der Mangel an LIQUIDITY Da auch die TRADES nicht ausgeführte, DIE ERGEBNISSE KÖNNEN NACH ODER ÜBER COMPENSATED FÜR DIE AUSWIRKUNGEN EVENTUELL. SIMULATED HANDELSPROGRAMME IM ALLGEMEINEN SIND AUCH AUF DIE TATSACHE, DIE SIE MIT DEM VORTEIL VON HINDSIGHT ENTWERFEN. KEINE REPRÄSENTATION WIRD DURCHGEFÜHRT, DASS JEDES KONTO ODER GELTEND ZU ERWERBEN ODER VERLUSTE VERÄNDERT WIRD. Es wird weder vertreten noch impliziert, dass die Verwendung des algorithmischen Handelssystems Einnahmen generieren oder einen Gewinn garantieren wird. Es besteht ein erhebliches Verlustrisiko im Zusammenhang mit Termingeschäften und Börsenhandelsfonds. Futures-Trading und handelsbörsengehandelte Fonds beinhalten ein erhebliches Verlustrisiko und sind nicht für jedermann geeignet. Diese Ergebnisse basieren auf simulierten oder hypothetischen Leistungsergebnissen, die bestimmte inhärente Einschränkungen aufweisen. Anders als die Ergebnisse, die in einem tatsächlichen Leistungsprotokoll gezeigt werden, stellen diese Ergebnisse nicht den tatsächlichen Handel dar. Da diese Geschäfte nicht tatsächlich durchgeführt worden sind, können diese Ergebnisse unter Umständen die Auswirkungen von bestimmten Marktfaktoren, wie zum Beispiel den Mangel an Liquidität, unter - oder überkompensiert haben. Simulierte oder hypothetische Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Nutzen der Nachsicht ausgelegt sind. Es wird nicht vertreten, dass ein solches Konto ähnliche Gewinne oder Verluste erzielen wird oder wahrscheinlich ist. 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